Aave GHO ставка 4,5%: займ подорожал, модуль USDC пуст

Что случилось с Aave GHO ставка по займам: на основном рынке Aave V3 Ethereum Core стоимость займа собственного стейблкоина GHO выросла с 4,25% до 4,5% годовых. На рынке Prime базовую ставку подняли с 2,75% до 3%. Причина не только в экономике займа: модуль, через который GHO меняют на USDC один к одному, опустел, а сам GHO почти весь сентябрь торговался чуть ниже доллара.

Что произошло

2 октября 2026 года TokenLogic, один из стюардов GHO и сервис-провайдер Aave DAO, опубликовал на форуме Aave предложение: поднять ставку займа GHO на Ethereum Core с 4,25% до 4,5% годовых, а базовую ставку на Ethereum Prime — с 2,75% до 3%. Выполняет такие изменения GHO Risk Council через функцию updateGhoBorrowRate на контрактах GhoAaveSteward. Каждое изменение ограничено лимитом на одно обновление, и шаг в 0,25% в него укладывается. Полного голосования DAO для этого не нужно.

CryptoSlate сверился с Aavescan: в суточных снимках на полночь UTC 3 октября на Core стояло 4,25%, а 4 и 5 октября — уже 4,5%. На Prime при загрузке около 86% займ стоил примерно 4,17%; TokenLogic в своём посте как раз считал 4,17% при 86% вместо прежних 3,92%. Ставка в точке излома на Prime выросла с 4% до 4,25%.

Часть пересказов называла цифру 5% для Core со ссылкой на The Defiant. В посте TokenLogic и в данных Aavescan, которые приводит CryptoSlate, — 4,5%. Мы опираемся на них.

Почему подняли

Первая причина — дыра в экономике. С августа ставка сбережений Aave для sGHO стоит на 4,5%, а занять GHO на Core можно было за 4,25%. Получалось: берёшь GHO в долг, кладёшь в sGHO и забираешь 0,25% разницы, которую платит DAO. TokenLogic прямо пишет, что эту разницу финансировала DAO. При 4,5% лазейка закрывается. Для сравнения: займы USDC и USDT, по данным того же поста, стоили 4,39%.

Вторая причина — привязка к доллару. По TokenLogic, GHO большую часть сентября торговался ниже $0,999, а 1 октября закрылся около $0,9993. Когда GHO дешевле доллара, арбитражёры покупают его на рынке и гасят через модули стабильности (GSM) за полный доллар в USDC или USDT. Цена подтягивается, но модуль пустеет. Модуль USDC в итоге опустел полностью.

Ставка выше — значит, часть заёмщиков начнёт гасить долг, а если они берут GHO через модули, туда возвращаются USDC и USDT.

Сработает ли

CryptoSlate обращает внимание на тонкость. Гасить долг можно двумя путями: купить GHO на рынке или обменять USDC и USDT на GHO через модуль. Только второй путь пополняет резервы, которые нужны тем, кто хочет выйти из GHO в доллары. По суточным снимкам, на Core было занято 116 млн GHO 2 октября и 115,8 млн 5 октября — почти без изменений.

Ещё деталь для держателей sGHO: по документации Aave, sGHO гасится в GHO без периода ожидания. Но чтобы получить USDC, нужен отдельный обмен, а он зависит от того, что лежит в модуле.

Что это значит для тебя

Если у тебя займ GHO на Core, он стал дороже — пересчитай свою стратегию. Особенно если у тебя «петля» на дешёвом GHO: заём ради sGHO больше не даёт разницы. Если ты держишь GHO или sGHO и планируешь выйти в USDC, проверь заранее, сколько реально доступно в модулях и какая комиссия.

• Сравни ставку займа с доходностью, ради которой ты держишь позицию.
• Перед выводом проверь остаток в GSM и котировку обмена.
• Не выходи всем объёмом в один момент, если ликвидность тонкая.

Что ещё происходит в экосистеме Aave, мы разбирали в материале Aave V4 и миллиард депозитов. А о рисках надстроек вокруг Aave — в тексте про взлом хранилища на Base.

Что делать

Открой пост TokenLogic на форуме Aave и разбор CryptoSlate. Следи за остатком USDC в модуле: если он начнёт пополняться, схема работает. Если нет, стюарды, судя по истории изменений с августа, могут снова двигать ставку.

FAQ

Сколько теперь стоит занять GHO?

На Ethereum Core — 4,5% годовых. На Prime базовая ставка 3%, а в точке излома — 4,25%.

Это 4,5% или 5%?

Пост TokenLogic и данные Aavescan в пересказе CryptoSlate показывают 4,5%. Цифра 5% звучала в пересказе со ссылкой на The Defiant и с этими данными не сходится.

Почему GHO ниже доллара?

По данным TokenLogic, в сентябре GHO в основном торговался ниже $0,999, а модуль обмена на USDC опустел из-за арбитража.

Нужно ли голосование DAO?

Нет. GHO Risk Council меняет ставку в рамках мандата стюардов и в пределах лимита на одно обновление.

Материал не является инвестиционной рекомендацией. Крипта — высокий риск, решения принимаешь сам.