Биткоины без владельца: Galaxy не смогла привязать 11,1 млн BTC — 55% предложения — ни к одной известной структуре

Биткоины без владельца — это больше половины всего предложения: по октябрьскому срезу Galaxy Research, около 11,1 млн BTC, или 55% из примерно 20,1 млн добытых монет, лежат на адресах, которые нельзя связать ни с биржей, ни с фондом, ни с государством, ни с другой известной структурой. И это после всех лет ETF, казначейских компаний и институционального хайпа.

Что произошло

Исследователи вроде Galaxy подписывают адреса так: отслеживают кошельки, про которые известно, что они принадлежат биржам, фондам и крупным держателям. Всё, что не удалось привязать, попадает в «неатрибутированное». По данным CoinDesk, в октябрьском снимке Galaxy в эту категорию попали около 11,1 млн BTC.

«Больше половины всего предложения BTC лежит на адресах без известной атрибуции, несмотря на всю институционализацию и централизацию владения за эти годы; очень много биткоина (может, даже большая часть) всё ещё у людей в самохранении», — написал Алекс Торн в X.

Xapo Bank, биткоин-ориентированный банк, ответил на пост Торна, что розница в биткоине уже больше десяти лет, а все остальные «всё ещё догоняют».

Кому на самом деле принадлежат биткоины без владельца

Здесь важная оговорка, которую делают и CoinDesk, и crypto.news: неопознанный адрес не равен частному инвестору. В эти 55% могут входить:

• потерянные монеты — забытые ключи, выброшенные носители, умершие владельцы без инструкций для наследников;
• монеты ранних майнеров, не связанных с паттерном Patoshi;
• фонды, компании и OTC-дески, которые Galaxy пока не опознала;
• кастодиальные схемы, где монеты размазаны по множеству адресов и их сложно отследить.

По данным crypto.news, исследование не даёт проверенной разбивки, сколько среди них потерянных монет, а сколько принадлежит неопознанным людям и институтам. Так что биткоины без владельца — это скорее «биткоины без подписи», чем доказательство, что всё это розница.

Для масштаба: по данным Lookonchain, которые приводит crypto.news, на 22 октября IBIT от BlackRock держал около 814 263 BTC, а все отслеживаемые фонды вместе — 1 284 312 BTC. В августе Galaxy отслеживала шесть спящих кошельков, которые после 12–15 лет тишины перевели 553,59 BTC примерно на $40,15 млн, — владельцев большинства адресов так и не установили. Похожие истории мы разбирали в тексте про спящие кошельки 2013 года.

Galaxy: медвежий рынок закончился

Параллельно Galaxy выпустила более громкий отчёт. По данным Decrypt, Торн утверждает, что дно было в июне, а сейчас идёт фаза накопления. Для контекста Decrypt напоминает: в четверг биткоин стоил около $80 000 — на 36% ниже пика октября 2025 года, но на 39% выше минимума 30 июня, а отскок шёл от уровня $58 525. Аргументы: биткоин провёл 44 недели ниже 50-недельной средней, вернул её в сентябре, и неделя, закончившаяся 18 октября, стала пятым подряд недельным закрытием выше линии. Рыночная стоимость ни разу не опустилась ниже реализованной — впервые для медвежьего рынка; соотношение дошло до минимума 1,10 против 0,56–0,75 в прошлых циклах. Падение от пика составило 53% против 77–93% раньше.

Давление продаж тоже, по Galaxy, слабеет: монеты, которые не двигались пять лет и больше, в этом году продаются темпом около 34 000 BTC в месяц — вдвое медленнее, чем в 2024-м. Спотовые биткоин-ETF добавили 87 000 BTC с июньского минимума.

Но это мнение одной компании, и сама Galaxy, и Торн раскрывают, что держат биткоин. Свой «стоп-сигнал» Торн тоже назвал: недельное закрытие ниже 50-недельной средней (сейчас $76 540), которое не вернут в течение месяца. Рынок при этом нервный: подробнее о давлении перед заседанием ФРС — в тексте про биткоин перед ФРС.

Что это значит для тебя

Большой пласт неопознанных монет — напоминание, что биткоин до сих пор во многом держат сами люди, а не фонды. Но самохранение — это ответственность. Директор по безопасности Casa Джеймсон Лопп, по данным crypto.news, 22 октября советовал мультиподпись и разнесение ключей по разным устройствам и местам, а также заранее продумать доступ на случай, если владелец не сможет управлять монетами.

Что можно сделать прямо сейчас:

1. Проверь, где у тебя лежит сид-фраза и сможет ли её найти близкий человек, если что-то случится.
2. Если держишь крупную сумму в одном кошельке, присмотрись к мультиподписи.
3. Не воспринимай громкие отчёты как сигнал к покупке: это аналитика, а не обещание.

FAQ

Сколько биткоинов без владельца? По Galaxy, около 11,1 млн BTC — 55% из примерно 20,1 млн добытых.

Это всё розница? Нет. Туда входят и потерянные монеты, и неопознанные институты, и кастодиальные схемы.

Сколько у Сатоши? Galaxy относит к паттерну Patoshi около 1 123 658 BTC и считает их отдельно.

Что Galaxy говорит о рынке? Что медвежий рынок закончился в июне; тезис ломается при недельном закрытии ниже $76 540 без возврата за месяц.

Итог: биткоины без владельца — самый большой кусок предложения, и никто не знает точно, чей он. Это и аргумент за силу самохранения, и напоминание, сколько монет может быть потеряно навсегда.

Материал не является инвестиционной рекомендацией. Крипта — высокий риск, решения принимаешь сам.