Фарм Papertrade: биржа с плечом 1000x чеканит токен PAPER только за убытки

Главное развлечение крипто-выходных — фарм Papertrade. 10 октября 2026 года на HyperEVM открылась биржа бессрочных фьючерсов с плечом до 1000x, где токен PAPER нельзя купить или получить аирдропом — его чеканят только тем, кто потерял деньги. До старта торгов 11 473 адреса внесли $137 млн, а за первые минуты оборот достиг $14,4 млрд. Разбираем, как устроен «майнинг убытков», сколько людей уже ликвидировали и где здесь подвох.

Как работает Papertrade

Papertrade запустили трейдеры под никами Jez и Blurr. По разбору Bankless, это скорее казино, где проигравшие постепенно становятся совладельцами будущей выручки «дома». Ордербука нет: протокол сам выступает контрагентом каждой сделки через общий USDC-пул Martingaler LP, который стартует с нуля и наполняется только убытками трейдеров. Цена берётся как середина лучших заявок Hyperliquid.

Механика по шагам:

1. Вносишь USDC (минимум $10 плюс разовая плата $1 за активацию) и открываешь позицию по BTC или ETH с плечом до 1000x.
2. Если выиграл, тебе возвращают залог и платят прибыль из пула. Если денег в пуле не хватает, недоплата встаёт в очередь «первым пришёл — первым получил» и гасится из следующих проигрышей.
3. Если проиграл или тебя ликвидировали, убыток идёт в пул, а тебе чеканят PAPER.
4. PAPER можно застейкать и получать долю комиссий в USDC; когда пул превысит $5 млн, излишек тоже уходит стейкерам.

Документация PaperJet уточняет: позиция — синтетический своп с пулом, а не перпетуал на самой Hyperliquid, фандинга нет, обычной комиссии с объёма тоже нет.

Первые сутки в цифрах

Crypto Briefing пишет, что вскоре после старта стейкерам PAPER причиталось около $10,3 млн, а в стейкинге было 94% всего выпущенного PAPER. Открытый интерес по биткоину доходил до $3 млрд. Размер одной сделки ограничен $10 млн.

Обратная сторона — ликвидации. Lookonchain со ссылкой на TradingBeats насчитал 7962 адреса, открывавших позиции, из них 5836 брали плечо 1000x. У 4395 из них позицию 1000x ликвидировали хотя бы раз, всего ликвидировано 12 657 таких позиций. Медианное время от входа до ликвидации — 7 минут 35 секунд. Сама команда предупреждает: при плече 1000x достаточно движения цены против тебя примерно на 0,052%.

По подсчёту Lookonchain, на позиции с плечом 1000x пришлось около 89% всех ликвидаций на платформе.

Почему фарм Papertrade — не обычный аирдроп

В обычном аирдропе ты тратишь время и газ, а потом надеешься на раздачу. Здесь входной билет — твой реальный убыток. Отсюда главный вопрос, на который пока нет ответа: сколько будет стоить PAPER. Токен нельзя продать, рыночной цены нет, и 10 000 PAPER за проигранные $100 могут оказаться и копейками, и суммой больше потерь.

Риски, о которых пишут сами разборщики:

• Очередь выплат. Если подряд много выигрышей, пул пустеет, и прибыль победителей ждёт, пока кто-то проиграет.
• Оракул. Вся платформа смотрит на одну цену с одной площадки. Crypto Briefing со ссылкой на The Defiant сообщил о подозрении в манипуляции оракулом — оно не подтверждено, но пул на тот момент держал всего около $3,15 млн.
• Размытие. Аналитик Delphi Digital обратил внимание: парные лонг и шорт позволяют чеканить PAPER дёшево, почти не пополняя пул.
• Контроль команды. По данным TechFlow на начало октября, официального адреса контракта, проверенного исходного кода и опубликованного аудита ещё не было; Guardian Audits подтвердила сотрудничество, но отчёта не выложила. На старте сделки идут через релеи команды, а у неё есть права ставить рынки на паузу.

Что делать

Фарм Papertrade — это не бесплатные поинты, а прямая покупка неизвестного актива за свои убытки. Если всё же лезешь:

1. Работай только с той суммой, которую готов потерять целиком, — именно это и предполагает механика.
2. Не путай доход стейкеров с прибылью фармера: стейкерам платят из твоих потерь.
3. Проверяй адрес сайта. На хайпе вокруг новых раздач фишинговые копии появляются за часы — как их отличать, мы писали в гайде про фейковые сайты аирдропов.
4. Следи за Hyperliquid: от её цены зависит каждая позиция. Как толпа оценивает сам HYPE, смотри в обзоре Polymarket по Hyperliquid.

FAQ

Есть ли у Papertrade аирдроп? Нет. Команда прямо заявляет: ни аирдропа, ни премайна, ни доли команды и фондов. PAPER получают только за реализованные убытки и ликвидации.

Сколько PAPER дают за убыток? По документации — 100 PAPER за $1 убытка, пока отслеживаемая ликвидность пула ниже $2 млн. Выше этого порога ставка снижается по формуле.

Можно ли продать PAPER? На старте нет: токен можно стейкать и выводить из стейкинга, но переводы обещаны только на следующих этапах.

Выгоден ли фарм Papertrade? Неизвестно. У PAPER нет рыночной цены, поэтому ты меняешь гарантированный убыток на токен с неопределённой стоимостью. Считай это экспериментом с высоким риском, а не способом заработать.

Материал не является инвестиционной рекомендацией. Крипта — высокий риск, решения принимаешь сам.