Маржа CryptoQuant: The Block пишет 33%, CryptoBriefing добавляет 30,7%

маржа CryptoQuant биткоин в этих двух заметках — пересказ исследовательской записки, а не план для твоих денег. Я открыл материал Йогиты Кхатри в The Block и материал Вивиан Нгуен в CryptoBriefing. The Block стоит на 29 сентября 2026 года, 15:14 по восточному летнему времени, это 22:14 по Москве. CryptoBriefing стоит на 30 сентября 2026 года и час не печатает. Оба текста говорят, что бумага CryptoQuant видит усталость ралли при том, что более длинная картина у них всё ещё бычья. Они сходятся в нескольких числах и расходятся в том, какая именно маржа стоит в заголовке и какого числа Морено это показал.

Две маржи, которые нельзя усреднить

The Block говорит об одной величине. Нереализованная ончейн-маржа краткосрочных трейдеров поднялась до 33%, это самый высокий уровень с декабря 2024 года. Хулио Морено, глава исследований CryptoQuant, в отчёте, который заметка называет вторничным, говорит, что на таких полях трейдеры исторически охотнее фиксируют прибыль, потому что фиксировать есть что. 29 сентября 2026 года как раз вторник, так что «вторник» и дата заметки стыкуются. Заметка не пишет 30,7% и не пишет, что 33% считали только по тем, кто держит от месяца до трёх.

CryptoBriefing раскладывает два слоя. Сначала 30,7%: маржа прибыли и убытка, самый высокий показ с декабря 2024 года, средний трейдер этой группы заметно в плюсе. Потом отдельно: данные CryptoQuant, которыми Морено поделился 26 сентября 2026 года, ставят нереализованную маржу тех, кто держит биткоин от одного до трёх месяцев, примерно на 33%. Это тоже пик с декабря 2024 года. Заметка сама говорит, что купившие в последнем квартале в среднем на бумаге примерно на треть выше входа.

Я не выбираю 30,7 или 33 и не объявляю, что одна цифра «просто округление» другой. Тексты описывают их разными словами. The Block не упоминает 26 сентября. CryptoBriefing не пишет «отчёт во вторник» и не пишет «21 месяц» теми же словами: «почти два года» в его лиде — отдельная формулировка. Пока я не открыл саму записку CryptoQuant, у тебя два пересказа с двумя датами показа: вторник у The Block и 26 сентября у CryptoBriefing. 26 сентября 2026 года — это суббота, не вторник. Я не склеиваю субботу и вторник в один день публикации.

Что есть в обоих пересказах про фиксацию и спрос

25 700 BTC 22 сентября держат оба. Оба читают этот день как доказательство, что продавать на ралли уже начали, и оба ставят его рядом с подходом к 87 400 долларам. CryptoBriefing пишет «около 87 400» и «к восьмимесячному максимуму». The Block пишет «восьмимесячный максимум 87 400». Разница в слове «около» маленькая, я её не стираю: у одной заметки число точное, у другой смягчённое.

Дальше спрос. Оба говорят, что спотовый спрос слабеет, а рост фьючерсов замедлился, и что без нового спроса ралли труднее тянуть. Числа этого замедления есть только у The Block. Видимый спотовый спрос, пишет заметка со слов Морено, продолжал сжиматься и за 30 дней сократился на 170 000 BTC. Спекулятивный спрос на фьючерсах, который он называет главным мотором последнего ралли, замедлился со 164 000 BTC 14 сентября до 16 000 BTC 29 сентября. Прямая речь в The Block: без свежего спроса ралли трудно продлевать, при сжатии спота и остановке роста фьючерсов ближний рост держать тяжелее. CryptoBriefing эти четыре числа не печатает. Не переноси 170 000 и вилку 164 000 к 16 000 в текст от 30 сентября.

Альткоины тоже только у The Block. Семидневная сумма транзакций притока альткоинов выросла до 76 000, максимум с 17 октября 2025 года. Морено отмечает, что та дата была через 11 дней после прошлого максимума биткоина. Число адресов, которые заносили альткоины на биржи, за тот же срок выросло до 51 000, тоже максимум с октября 2025 года, и рост, по его словам, был широким, не делом нескольких крупных кошельков. Фраза из заметки: когда держатели несут монеты на биржу, обычно они собираются продавать. CryptoBriefing этого блока нет. 76 000 и 51 000 остаются одним пересказом.

Опоры, которые аналитик назвал, и чего вторая заметка не дописала

Оба текста передают две линии, которые Морено держит как опору, если цена пойдёт ниже. Первая — 365-дневная средняя у 80 000 долларов. Вторая — 200-дневная около 71 000. The Block добавляет третью: ончейн-реализованная цена трейдера около 67 000 долларов. CryptoBriefing третьей линии не ставит. Не дописывай 67 000 во второй текст.

Тон вывода тоже не один. The Block приводит концовку Морено: это всё ещё бычий рынок, но с усталостью. Растянутые поля прибыли, рекордная для 2026 года фиксация, взрыв притоков альткоинов и остывающий спрос предупреждают о ближней коррекции. Коррекцию к этим линиям он называет здоровой консолидацией внутри молодого бычьего рынка, а не разворотом, пока опоры держатся. Индекс Bitcoin Bull Score у фирмы в той же заметке — 90 из 100, «крайне бычий». Недельное закрытие выше 365-дневной средней на прошлой неделе заметка называет подтверждением нового бычьего рынка. CryptoBriefing индекс 90 не печатает. Он говорит мягче и жёстче сразу: закрытие недели выше средней на 80 000 подтверждает, что рынок всё ещё бычий, а если линии не удержатся, история меняется с «передышки» на «что-то действительно не так». Слов «здоровая консолидация» у него нет.

Я не превращаю ни 80 000, ни 71 000, ни 67 000 в уровень, от которого тебе надо что-то делать. Это описание чужой записки в двух пересказах. Заметки сами написаны как разбор для рынка. Эта страница — сверка, где они совпали. Совпадение двух пересказов не делает прогноз сильнее и не обещает, что цена остановится на названной средней.

25 700 BTC 22 сентября, район 87 400 долларов, 80 000 и около 71 000 долларов есть у The Block и у CryptoBriefing. 33% у The Block — одна маржа краткосрочных трейдеров. У CryptoBriefing 30,7% и отдельно около 33% для срока один–три месяца, со ссылкой на 26 сентября, а не на вторничный отчёт.

Ещё одна полка, которую легко смешать. The Block пишет, что маржа 33% — максимум за 21 месяц и с декабря 2024 года. CryptoBriefing пишет, что и 30,7%, и примерно 33% — пик с декабря 2024 года. Декабрь 2024 года в обеих заметках есть. «21 месяц» есть только в The Block, в заголовке и в лиде. Если тебе попадется карточка с одной маржой «около 32%», её нет ни в одном из двух текстов. Я её не строю.

Чего я не открывал: саму записку CryptoQuant и график, который The Block подписывает как источник фирмы. Поэтому споры о том, какой когорте принадлежит 30,7%, я оставляю так, как их оставила CryptoBriefing, и не дополняю определение из головы. Для чтения ленты достаточно развилки. Общее ядро — день 22 сентября, район прошлого максимума движения и две скользящие в пересказе. Не общее — заголовочный процент, дата, когда Морено это показал, индекс 90, третья опора 67 000 и блок про альткоины и объём спроса. Ни одна из этих цифр не говорит тебе, покупать или продавать.

Две страницы: заметка The Block, заметка CryptoBriefing.

Связанные материалы: прогноз Citigroup и отток Bitcoin ETF.

Материал не является инвестиционной рекомендацией. Крипта — высокий риск, решения принимаешь сам.