Ответственность бирж за DeFi: Франция предлагает в пересмотре MiCA спрашивать с площадок за инциденты в протоколах

Ответственность бирж за DeFi — главная идея, которую Франция 21 октября предложила внести в пересмотр европейского регламента MiCA. Минфин Франции, регулятор AMF, Банк Франции и надзорный орган ACPR опубликовали совместный ответ на консультацию Еврокомиссии: если биржа активно ведёт клиента в DeFi-протокол, она должна проверять этот протокол и отвечать за часть инцидентов.

Что произошло

Еврокомиссия проверяет, не пора ли обновить MiCA, и собирала мнения в том числе по темам, которые в исходный закон не вошли, — например, по DeFi. Сейчас MiCA исключает услуги, оказанные полностью децентрализованно, без посредников. Французы предлагают зайти с другой стороны: не регулировать сами протоколы, а возложить обязанности на регулируемые платформы (CASP), которые открывают клиентам к ним доступ.

«CASP должны нести ответственность за определённые инциденты, затрагивающие клиентов, если они активно способствовали доступу», — говорится в ответе французских властей, который цитирует Cointelegraph.

По разбору Cointelegraph, площадки должны будут проверять протокол до того, как подключить его, и дальше следить за уязвимостями и подозрительной активностью. Полные требования ложатся на значимых провайдеров, для небольших — облегчённые. Подключать несертифицированные протоколы останется можно, но только после собственной проверки и с расширенным предупреждением о рисках.

Ответственность бирж за DeFi и не только

Предложения шире, чем DeFi. В официальном релизе AMF французские власти пишут, что сближение крипты и традиционных финансов не требует сливать их правовые режимы: финансовый инструмент должен оставаться под законами о финансовых инструментах, на какой бы технологии его ни выпустили. Вместо слияния — лучшая координация, а в долгосрочной перспективе постепенное сближение правил. Ещё французы просят упростить MiCA там, где одна и та же деятельность требует сразу нескольких лицензий. Главные пункты:

• поддержка евро-стейблкоинов (EMT) и токенизированных банковских депозитов, в том числе для трансграничных платежей;
• явный запрет для лицензированных в ЕС провайдеров оказывать услуги со стейблкоинами, которые не соответствуют MiCA;
• регулирование «мультивыпуска» стейблкоинов — когда одни и те же токены выпускают и в ЕС, и в третьих странах — на основе оценки эквивалентности и дополнительных гарантий по резервам и погашению;
• надзор ESMA за значимыми провайдерами и криптоконгломератами, плюс снижение нынешнего порога в 15 млн среднесуточных активных пользователей в ЕС; при оценке значимости предлагают учитывать ещё и объём активов на хранении, бизнес-риски и сложность группы;
• пересмотр категории ART: Cointelegraph отмечает, что ни один такой токен по MiCA так и не был одобрен.

Отдельно о кошельках: обязательную сертификацию для разработчиков некастодиальных кошельков Франция не поддерживает, а для продвинутых кошельков со встроенным DeFi предлагает добровольную.

Что это значит для тебя

Если ты пользуешься европейской биржей, которая встраивает DeFi — стейкинг через протоколы, свопы через агрегаторы, доходные «earn»-продукты на смарт-контрактах, — в будущем такие функции могут стать скромнее. Биржам проще отключить рискованный протокол, чем отвечать за его взлом. Плюс в том, что при инциденте у тебя может появиться адресат претензии.

Минус — меньше выбора и больше бумажек. Не все в отрасли согласны: Cardano Foundation, например, призвала ЕС не создавать отдельные правила для DeFi и стейкинга, а регулировать по функциям и рискам, а не по технологии. Франция в этой дискуссии последовательно идёт в сторону жёсткости — раньше мы писали про налог на стейблкоины во Франции и декларацию кошельков во Франции.

Для россиян напрямую всё это не работает: MiCA касается площадок с лицензией в ЕС. Но многие крупные биржи, которые обслуживают СНГ, держат европейские лицензии и будут подстраивать продукты под общие правила.

Что делать

1. Если держишь средства в DeFi-продуктах через биржу, разберись, какой протокол стоит за ними и что будет при его взломе.
2. Сохраняй выписки и подтверждения операций — при инцидентах они нужны для претензий.
3. Не считай, что «биржа проверила»: пока это лишь предложение, юридически за протокол сейчас отвечает не она.
4. Держи часть средств в собственном кошельке — некастодиальные кошельки Франция обязательной сертификацией обкладывать не предлагает.

FAQ

Ответственность бирж за DeFi уже введена? Нет. Это позиция Франции в консультации по пересмотру MiCA. Еврокомиссия должна подготовить отчёт законодателям до 30 июня 2027 года, и только потом могут появиться поправки.

Кто подписал предложения? Минфин Франции (Direction Générale du Trésor), AMF, Банк Франции и ACPR — совместно.

Запретят ли DeFi на биржах? Нет. Предложение допускает доступ даже к несертифицированным протоколам, если площадка провела свою проверку и предупредила о рисках.

Что с некастодиальными кошельками? Франция против обязательной сертификации разработчиков и за добровольную — для продвинутых кошельков со встроенным DeFi.

Итог: ответственность бирж за DeFi — попытка регулировать децентрализованные финансы через тех, кто к ним подключает. Если идея пройдёт, в ЕС DeFi на биржах станет безопаснее на бумаге, но заметно беднее по выбору.

Материал не является инвестиционной рекомендацией. Крипта — высокий риск, решения принимаешь сам.