NEAR обсуждает снижение эмиссии до 1,6%, это ещё не голос

NEAR эмиссия 1,6% в этом разборе — обсуждение на форуме управления, а не принятое изменение протокола. Пост @SalTernullo создан 30 сентября 2026 года в 13:50 UTC, это 16:50 по Москве. Crypto Times 2 октября пересказывает ту же рамку и относит анонс в X к 1 октября. Сам пост в X я не открывал. Голоса House of Stake по этому тексту ещё нет: автор пишет, что полный формальный текст выложит на следующей неделе.

Кто пишет и чего ещё нет

Автор поста — Сал Тернулло, в раскрытии он называет себя главой SVRN, тикер NASDAQ SVRN. Компания, по его словам, держит больше 55 миллионов NEAR, большая часть в стейкинге, валидаторскую инфраструктуру ведёт через партнёров, писала HSP-007 про стимулы MPC-узлов и сама крутит MPC-узел по программе. Crypto Times повторяет порог «больше 55 миллионов» и оценку, что первая часть срежет выручку SVRN примерно на 970 000 NEAR в год. В посте рядом стоит около 5 миллионов долларов выручки по правилам признания US GAAP. Эту долларовую сноску Crypto Times не повторяет. Я оставляю её как строку форума.

Пост делит два слоя, и Crypto Times этот делёж сохраняет. Первая часть — то, что автор хочет вынести на голос. Вторая — направление к фиксированному запасу, без механики сегодня. Фраза форума: полный текст первой фазы с каждой цифрой, методикой, рисками и технической спецификацией будет опубликован на следующей неделе. Значит, пост 30 сентября — обсуждение и намерение, не бюллетень. Crypto Times пишет «proposal» и «если пройдёт голос House of Stake». Это не спор о цифрах 2,5 и 1,6. Это разница статуса: форум ещё обещает формальный документ, статья уже говорит о предложении. Я не повышаю пост до завершённого голосования.

Автор связывает момент с августом: Илья отозвал предложение Sovereign Fund, потому что фонду нужен тот, кто решает, куда делить капитал. SVRN, пишет автор, поддерживала направление с оговорками про контроль и проверяемость, а потом сочла саму дискрецию проблемой. Отсюда идея пути, где никто не распределяет выпуск вручную. Текст отозванного фонда я не открывал. Беру только эту связку из поста.

Что предлагают сделать с параметром

Меняется один параметр потолка. Снижение с 2,5% до 1,6% идёт постепенно, каждый эпох, 24 месяца. Доля 90% стейкерам и 10% казне остаётся как есть. Автор пишет, что сети больше не нужна высокая эмиссия для разгона: набор валидаторов переподписан, Intents даёт выручку, и эта выручка уже покупает NEAR на рынке. Сколько выручки и какой объём покупок, пост не раскладывает. Я не подставляю цифры из чужих отчётов.

При текущих 2,5% пост оценивает около 89 500 новых NEAR в день. Большая часть идёт стейкерам. 58,7% NEAR, по посту, не в стейкинге: эти держатели размываются и награды не получают. Часть того, что получают стейкеры, автор относит к продаже под налог. Это его описание, не налоговая справка твоей юрисдикции.

За шесть лет рампа, по посту, избегает около 66 миллионов новой эмиссии. По цене дня поста это примерно 329 миллионов долларов, которые не входят в обращение. Crypto Times повторяет оба числа и помечает доллары как оценку по цене, использованной в обсуждении. Я не пересчитываю 66 миллионов по другой цене.

Для стейкера пост ставит цену решения: доходность с около 5,4% сейчас к около 3,5% на цели. Crypto Times пишет «around 3,5%» — то же «около». Для человека со 1 000 NEAR в стейкинге автор оценивает примерно на 21 NEAR меньше за два года, чем при 2,5%. Чтобы этот держатель вышел в ноль, NEAR, по его арифметике, должна стоить на 9,4 цента дороже, и чуть меньше половины этого он относит к меньшему запасу. Эти 21 и 9,4 цента есть в форуме. Crypto Times повторяет 21 NEAR и не повторяет 9,4 цента. Нестейкеры, пишет автор, в выигрыше сразу, потому что их меньше размывает каждый день.

Прошлый срез и как изменение вообще включается

Автор отвечает на страх, что мелкие валидаторы уйдут, прошлым срезом. Когда эмиссию урезали с 5% до 2,5%, активных валидаторов было 342. За три месяца долларовая выручка на застейканный NEAR, по посту, упала примерно на 75% вместе с ценой, а набор вырос до 382. Пик — 439 в апреле, сейчас 413. Crypto Times повторяет 342, 382, 439 и 413. Падение выручки на 75% статья не выносит в свой пересказ. Цифра остаётся строкой форума.

Рядом автор ставит прецедент Solana: в августе прошёл похожий срез одного параметра, а более сложное предложение про комиссии в том же окне не прошло. Я страницу того голоса Solana не открывал. Это сравнение автора, не мой разбор чужого бюллетеня.

Порядок включения оба текста описывают одинаково. Голос House of Stake сам по себе сеть не переключает. Валидаторы должны принять изменение обычным обновлением, как при урезании 2025 года. Автор предлагает 90 дней паузы до первого снижения, чтобы кошельки, биржи и стейкинг-провайдеры поправили контракты и условия. Crypto Times про 90 дней молчит. Пауза — предложение форума, не уже записанное правило.

Это обсуждение 30 сентября, не результат голоса. Полный текст с методикой автор обещает выложить на следующей неделе. Фиксированный запас в этот голос не входит.

Фиксированный запас и что пост сам откладывает

Вторая часть прямо не предложение. Автор хочет, чтобы выпуск когда-нибудь кончился и запас стал фиксированным: каждый NEAR — постоянная доля сети, политику не переоткрывают каждый год или два, сеть платит из того, что зарабатывает. Он пишет, что выпуск сейчас платит стейкерам примерно 146 миллионов долларов в год, а инфраструктура, которая реально держит сеть, стоит малую долю, остальное — цена экономической безопасности. Казна протокола, по нему, уже держит значимый резерв. Механики замены выпуска нет. Оракул, реестр валидаторов и ручное распределение он называет тем, чего дизайн не должен содержать. Любой будущий текст пойдёт своим обсуждением и своим голосом.

Раскрытие интересов автор не прячет: первая часть режет доходность, которую SVRN получает, примерно на 970 000 NEAR в год, вторая резала бы признание выручки ещё сильнее. Он пишет, что в обычной бухгалтерии выгоды для SVRN нет, и что ставка компании — на цену токена в долларах, а не на учётную выручку. Это его интерес, не прогноз цены. Я не делаю из него вывод, вырастет ли NEAR.

Crypto Times в конце упоминает остановку NEAR Intents и оценку потерь. Этот эпизод в форумном посте про эмиссию не разобран, и я его сюда не переношу: отдельная история, чужие страницы я для неё в этот текст не открывал.

Чего нет. Нет формального предложения со спецификацией. Нет даты голосования точнее, чем «на следующей неделе» от 30 сентября. Нет числа делегатов, которые уже поддержали. Нет независимой проверки 89 500 в день и 66 миллионов за шесть лет: это арифметика поста. Нет подтверждения, что валидаторы согласятся.

Это не совет стейкать, продавать или ждать фиксированного запаса. Две страницы: пост на форуме NEAR и пересказ Crypto Times.

Ранее мы разобрали взлом NEAR Intents и предложение EIP-8363. взлом NEAR Intents и EIP-8363

Материал не является инвестиционной рекомендацией. Крипта — высокий риск, решения принимаешь сам.