Обвал перпетуалов на чипы: за 10 минут субботы ликвидировали $51,6 млн, пока Уолл-стрит была закрыта

Обвал перпетуалов на чипы случился в субботу вечером, когда биржа в США была закрыта: с 21:22 до 21:32 UTC 17 октября принудительно закрыли позиции примерно на $51,6 млн. Акции в этот момент не торговались, поэтому цену контрактов двигали только сами трейдеры — и плечо.

Что произошло

Перпетуалы, или бессрочные фьючерсы, на акции — контракты, которые следят за ценой бумаги и торгуются круглосуточно на криптобиржах. Поэтому в субботу ночью можно открыть позицию на Micron или SanDisk с плечом, хотя сам Nasdaq закрыт. По данным CoinGlass в пересказе CoinDesk, за десять минут ликвидировали позиции примерно на $51,6 млн, из них около $38 млн — ставки на рост.

CryptoWatchDesk по минутным данным Hyperliquid посчитала, насколько упали сами контракты на площадке Trade XYZ за то же окно:

• SanDisk — с $1 292,3 до $1 214,9 (−6,0%);
• Micron — с $872,88 до $816,79 (−6,4%);
• SOXL, фонд с тройным плечом на чиповый индекс, — с $93,07 до $86,74 (−6,8%).

Фон и так был нервный. По данным издания, в пятницу MU закрылся с минусом 5,6%, SNDK — с минусом 6,9%, а SOXL с начала недели потерял около 27%. CoinDesk добавляет, что акции производителей памяти давило появление конкуренции со стороны китайского CXMT.

Кто начал и как сработал каскад

Трейд-за-трейдом рынок разобрал Дэвид Чон, CEO трейдинговой компании Tread.fi. По его данным, которые приводят TechFlow и CoinDesk, первая агрессивная продажа SNDK прошла на Binance в 21:21:59 UTC — около $407 тыс. за секунду и около $1,03 млн за следующую. В ту же секунду начались продажи MU.

Дальше в дело вступил Hyperliquid. Примерно за 1,8 секунды около десяти адресов открыли шорты сразу по шести контрактам — SNDK, SOXL, DRAM, SKHX, SKHY и MU. Чон отмечает, что это были IOC-ордера и ни один не был reduce-only, то есть речь о новых шортах, а не о закрытии старых позиций. Кто за ними стоит и связан ли с продавцом на Binance, разбор не говорит.

За первую минуту на Binance прошло около $21,9 млн оборота по SanDisk против примерно $3,1 млн на Trade XYZ. Объём на Hyperliquid по-настоящему вырос позже: по MU — до $10,8 млн в 21:28 и $9,5 млн в 21:30. Это Чон и считает каскадом ликвидаций.

Когда базовый актив не торгуется, у перпетуала нет пола: цена стоит на чужом стакане и чужом плече.

Почему так вышло технически: по документации Trade XYZ, когда внешних котировок нет, опорная цена стартует от последней внешней и затем дрейфует вслед за собственным стаканом площадки через скользящее среднее. Открытый интерес после падения, по подсчёту CryptoWatchDesk, был около $163 млн по MU, $130 млн по SNDK и $35 млн по SOXL — это малая доля глубины настоящего рынка акций.

Обвал перпетуалов на чипы: что это значит для тебя

Первое — биткоин тоже качнуло, хоть и слабо. На Kraken BTC сполз примерно с $81 525 в 21:20 UTC до $80 655,2 к 21:40, около 1,1%. К утру воскресенья он торговался у $82 100.

Второе — это уже не первый такой эпизод. 13 октября мы разбирали, как обвал корейских чипов вынес $803 млн плеча, в материале про ликвидации SanDisk. А 16 октября, накануне субботнего обвала, корейский регулятор FSC предупреждал, что офшорные перпы на корейские акции часто идут с плечом от 10x до 200x и что при 150x позицию обнуляет движение примерно на 0,66%.

Третье — выходные для таких контрактов особенно опасны. Ликвидность тонкая, реальной цены нет, и пара крупных продаж может запустить цепочку ликвидаций, которая потом откатится. К 09:45 UTC воскресенья перпы были лишь на 0,9–1,5% ниже пятничных закрытий Nasdaq: MU $878,84, SNDK $1 299,30, SOXL $93,67.

Что делать

1. Не держи на выходные высокое плечо в перпах на акции. Если держишь — заранее посчитай цену ликвидации, мы объясняли как в гайде как рассчитать цену ликвидации.
2. Смотри, от чего считается цена контракта на твоей площадке, когда рынок акций закрыт. У Trade XYZ это собственный стакан, а не биржевая котировка.
3. Ставь стопы с запасом: в тонком рынке они исполняются хуже, чем ты ждёшь.
4. Перед понедельником сравни цену перпа с пятничным закрытием акции. Если открытие пройдёт около пятничных уровней, субботний провал был «воздушной ямой», если у субботних минимумов — перпы просто оказались первыми.

FAQ

Сколько ликвидировали при обвале перпетуалов на чипы? Около $51,6 млн за десять минут по данным CoinGlass, из них около $38 млн — лонги.

Почему это вообще случилось в субботу? Перпетуалы на акции торгуются 24/7, а Nasdaq в выходные закрыт. Без внешней цены контракт двигают только трейдеры площадки.

Это манипуляция? Публично это никто не доказал. Разбор Tread.fi показывает, что первые продажи пришли с Binance, а на Hyperliquid около десяти адресов синхронно открыли шорты, но кто они, неизвестно.

Обвал перпетуалов на чипы задел биткоин? Слегка: BTC на Kraken просел примерно на 1,1% за то же время и к утру отыгрался.

Итог: обвал перпетуалов на чипы — наглядная демонстрация того, что круглосуточный доступ к акциям через крипту не равен круглосуточной ликвидности. В выходные плечо работает против тебя быстрее обычного, а настоящую цену покажет только открытие рынка.

Материал не является инвестиционной рекомендацией. Крипта — высокий риск, решения принимаешь сам.